Sammantaget går vi in i året med en förväntan om lugnare centralbankspolitik, lägre inflation och en försiktig konjunkturell återhämtning men också med vetskapen att utvecklingen fortsatt är starkt beroende av inkommande data.
I USA väntas Fed fortsätta med en försiktig linje eftersom inflationen närmar sig målet men det är fortfarande för tidigt att utesluta ytterligare någon mindre sänkning under 2026. I Europa bedömer marknaden att ECB behåller en oförändrad räntenivå större delen av året, samtidigt som inflationen fortsätter falla mot målet och tillväxten förblir måttlig. För Sverige ligger fokus på den snabbt avtagande inflationen, där Riksbanken signalerar en stabil policy under 2026, med liten sannolikhet för några större ränterörelser.
Den samlade bilden av lägre inflation, stabila eller gradvis sjunkande styrräntor och en försiktig konjunkturell återhämtning skapar generellt ett positivt klimat för företagsobligationer. För det första innebär stabilare centralbankspolitik att räntemarknaden blir mindre volatil, vilket brukar gynna investerarnas riskaptit. För det andra ger utsikterna om lägre räntekostnader under 2026 ett förbättrat läge för bolagens kassaflöden och refinansiering, vilket minskar kreditrisken i marknaden. Samtidigt väntas kupongnivåerna ligga kvar på attraktiva nivåer historiskt sett, vilket gör att löpande avkastning fortsatt blir en central drivkraft för totalavkastningen.
Detta sammantaget talar för en fortsatt bra miljö för företagsobligationsinvesteringar under 2026, särskilt i segment med kortare löptider och bolag med stabila fundamenta, där investerare får en bra balans mellan avkastning och risk i ett läge där marknaden gradvis normaliseras.
Case Företagsobligationsfond Safe Play
Fonden fylls åter med attraktiva eviga förlagslån till underpris
Under senhösten har marknaden åter öppnat upp möjligheter som vi inte sett på länge. I Case Företagsobligationsfond Safe Play har vi utnyttjat dessa lägen och genomfört flera investeringar i eviga förlagslån från både bank- och försäkringsbolag där de är emitterade av välkända namn med A-rating. Det som gör dessa investeringar särskilt attraktiva just nu är den kraftiga underkurs vi kunnat köpa obligationerna till. Trots den höga kreditkvaliteten erbjuder dessa lån i dagsläget en löpande avkastning om cirka 6 procent, vilket är mycket ovanligt i segmentet för Investment Grade-krediter.
Varför är detta viktigt för fonden?
1. Högre underliggande yield utan ökad risknivå. Genom att köpa underprisade förlagslån från starka finansiella institutioner har fondens underliggande avkastning stigit – samtidigt som andelen Investment Grade ligger kvar på samma höga nivå.
2. Marknadens felprissättning skapar möjligheter. Förlagslån från banker och försäkringsbolag är ofta bland de första att påverkas i volatila tider. När sentimentet svänger uppstår periodvis kraftiga prisrörelser, vilket skapar attraktiva köplägen för en aktiv och opportunistisk förvaltare.
3. Potential både i kupong och kurs. Dagens avkastningsnivåer innebär inte bara ett starkt löpande kassaflöde. Om och när marknaden normaliseras kan de här lånen också bidra till ytterligare värde genom kursuppgångar.
Case Företagsobligationsfond Safe Play står fortsatt stabilt positionerad i det högre kvalitetsskiktet av företagsobligationsmarknaden. Samtidigt har fonden åter kunnat fyllas med underprisade förlagslån som både stärker avkastningen och upprätthåller fondens försiktiga riskprofil. Vi fortsätter att noggrant välja investeringar som kombinerar kreditvärdighet, attraktiv avkastning och långsiktig potential – med målet att ge våra sparare en god riskjusterad avkastning.
Case Högräntefond
Case Högräntefond fortsätter att utvecklas i linje med sin tydliga och fokuserade strategi - en extremt kort ränterisk, en hög löpande kupong och en koncentrerad portfölj av utvalda företagsobligationer.
Kort duration och hög kupong - strategin levererar stark underliggande avkastning
Under den senaste perioden har fonden ytterligare stärkt sin avkastningsprofil genom att investera i handplockade högavkastande obligationer där vi bedömer att risk-/avkastningsbalansen är särskilt attraktiv.
Fondens duration på under 3 månader innebär att ränterisken är mycket låg. Det gör fonden mindre känslig för plötsliga ränterörelser och ger en stabilare avkastningsprofil, även i perioder med osäkerhet kring centralbankernas kommande besked. Samtidigt rullas portföljen av snabbt och blir till likvida medel, genom obligationsförfall och stora kupongräntebetalningar. Detta gör att fonden fortlöpande kan investera i nya obligationer till attraktiva nivåer när marknadsläget erbjuder ännu bättre kuponger.
Hög löpande avkastning - cirka 8 procent running yield
Tack vare en koncentrerad portfölj av noggrant utvalda emittenter uppgår fondens running yield till cirka 8 procent. Denna avkastningsnivå är ett resultat av:
-
- selektiv kreditexponering i välanalyserade och handplockade bolag,
-
- korta löptider som möjliggör frekventa förnyelser av portföljen
Genom att hålla portföljen koncentrerad kan vi:
-
- följa emittenter nära,
-
- undvika vissa sektorer helt,
-
- agera snabbt vid marknadsrörelser,
-
- säkerställa att innehaven bidrar till fondens mål
Case Högräntefond är positionerad för att leverera en stark och jämn avkastning i en marknad där många investerare söker alternativ till traditionella räntefonder. Med extremt kort duration, höga kupongräntor och en disciplinerad portföljstrategi fortsätter fonden att erbjuda ett attraktivt komplement för de investerare som vill kombinera hög avkastning med begränsad ränterisk.
Case Credit Opportunity
Efter ett fantastiskt 2024 för Case Credit Opportunity, med fina utfall i många av fondens opportunistiska investeringar, har fonden inte riktigt nått upp till de mål vi gick in i året med. Mycket av detta går att härleda till att vi ännu inte fått betalt för de nya positioner vi tagit i den unika opportunistiska delen i fonden. Under 2025 har vi fyllt på med flera nya spännande opportunistiska case med hög potential.
Unik opportunistisk del – med förväntad avkastning på över 11%
Den unika opportunistiska delen, som max får utgöra 25% av fondens totala värde, ska ha en förväntad avkastningspotential på minst 11%. Det kan handla om noga utvalda och analyserade pressade bolag, som marknaden har straffat väl hårt, vilket skapar fin potential till omprisning. Andra case är mer eventdrivna, där vi har finkammat obligationsvillkoren och identifierat paragrafer som utifrån givna marknadshändelser går att nyttja till fondens fördel. På så vis skapas en hög avkastning i bolag med låg risk.
Avkastningens bottenplatta - löpande kupongintäkter från stabila bolag
Grunden i fondens avkastning kommer från löpande kupongintäkter från stabila bolag och utgörs av en mix av investment grade- och high yield - emittenter. Vi fokuserar i rådande miljö på FRN-obligationer, dvs rörlig kupongränta, som ett skydd mot de högre räntorna som vi ser framför oss under 2026 och 2027. Fonden har således en kort ränteduration för begränsad ränterisk.
Case Credit Opportunity är därutöver utrustad med en hög flexibilitet vad gäller kassaposition, vilket gör det möjligt att vid rätt tidpunkt bygga upp en stor kassa. Som i sin tur skapar väldigt intressant inköpslägen vid en sättning på marknaden. Här finns stor potential att vid rätt tidpunkt köpa billigt och sälja dyrt.
Varför är den opportunistiska delen extra intressant i en i nuvarande kreditmarknad?
2025 har till stor del präglats av en miljö där kreditspreadar har tajtats till, vilket gör det svårare att hitta den där extra avkastningen i marknaden generellt. Case Credit Opportunities opportunistiska del har i en sådan miljö möjlighet att bidra med just den där extra avkastningen, för att toppa upp till fondens i övrigt stabila bas. Inför kommande år tror vi starkt på potentialen i de nya case som har plockats in under året, som i dagsläget bidrar till en yield to maturity för fonden på ungefär 9%.
Case Credit Opportunity står redo inför ett nytt år, laddat med en stabil bas, flexibel kassaposition tillsammans med en unik opportunistisk del - fylld med flera nya case som har stor potential till spännande avkastning.
Kom ihåg att sparande i fonder alltid är förknippat med risk. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Fonderna kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta beloppet. Ta alltid del av faktablad innan du genomför ett köp. Faktablad och informationsbroschyr finns tillgängliga på vår hemsida
.png)
