.png)
Det senaste året har varit utmanande för oss som investerar i mindre tillväxtbolag och för vår småbolagsfond. Vi vill därför vara öppna och ödmjuka kring vad som har hänt, hur vi ser på nuläget och hur vi fortsätter analysarbetet för att hitta bäst avkastning härifrån och framåt.
Under en längre tid har vi sett en tydlig rotation på aktiemarknaden. Kapital har i stor utsträckning lämnat mindre tillväxtbolag och i stället sökt sig till större, mer stabila bolag med tydligare kassaflöden och kortsiktigt förutsägbara vinster. Denna rörelse, från tillväxt till värde, har pågått i över ett års tid och har påverkat hela småbolagssegmentet.
Under 2025 har denna utveckling förstärkts ytterligare av kraftiga utflöden ur svenska och nordiska småbolagsfonder. När kapital lämnar segmentet i bred skala skapas ett tydligt säljtryck, vilket i sig pressar kurserna, ofta oberoende av bolagens faktiska utveckling. När flödena återigen vänder in i småbolag är svårt att förutspå. Samtidigt visar historien att perioder av stora utflöden ofta leder till situationer där småbolag blir alltför billigt värderade. Förr eller senare tenderar kapital att söka sig tillbaka till de delar av marknaden där värderingarna inte längre speglar den långsiktiga potentialen.
Case All Star Småbolag har en tydlig inriktning mot lönsamma småbolag med goda tillväxtförutsättningar. Det innebär att vi investerar i bolag som ofta befinner sig tidigt i sin tillväxtresa och där värdeskapandet ligger några år fram i tiden. I dagens marknadsklimat har just den typen av bolag haft det extra tufft, särskilt bolag kopplade till AI, mjukvarubolag samt bolag med stor försäljning i dollar.
Det är naturligt att denna utveckling påverkar fondens avkastning negativt på kort sikt. Samtidigt vill vi understryka att de underliggande bolagen i många fall fortsätter att utvecklas väl operativt. De växer, ökar sina vinster och vinner marknadsandelar även om aktiekurserna för tillfället inte speglar detta.
Vi fortsätter vårt jobb med att hitta bra, lönsamma, ägarledda kvalitetsbolag och industriledare i tillväxtfas. Vi har sett det förr och vi vet att det är i dessa marknader vi gör dom bästa affärerna. Vi vet att när sentimentet vänder så går det ofta fort åt andra hållet. Historiskt har perioder av låg riskaptit ofta följts av faser där just små och undervärderade tillväxtbolag återigen får gehör men vi är ödmjuka inför att tajming är svårt och att tålamod krävs.
Vi är ungefär halvvägs in i rapportperioden. Våra bolag har generellt rapporterat väl, trots det har aktiekurser satts ner i hela segmentet. Vi fortsätter att följa utvecklingen noggrant, utvärderar våra innehav löpande och anpassar portföljen när förutsättningarna förändras utan att kompromissa med fondens långsiktiga strategi.
Tack för ert förtroende och ert tålamod. Vi uppskattar verkligen att ni investerar tillsammans med oss, även i tider som dessa.
Kom ihåg att sparande i fonder alltid är förknippat med risk. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Fonderna kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta beloppet. Ta alltid del av faktablad innan du genomför ett köp. Faktablad och informationsbroschyr finns tillgängliga på vår hemsida
.png)
