Ni som har följt Safe Play ett tag vet att fonden är investerad i så kallade eviga förlagslån (perpetual bonds på engelska) som bankerna gav ut på 80-talet. Anledningen att dessa lån är eviga är att obligationerna ska kunna tillgodoräknas som eget kapital vid beräkning av bankernas kapitaltäckning.
Min slutsats har hela tiden varit att bankerna i samband med implementeringen av Basel III-regelverket inte längre kan tillgodoräkna sig dessa lån i beräkningen av kapitaltäckningen och bankerna måste därför lösa in obligationerna.
Idag kom investmentbanken Goldman Sachs ut med en analys innehållande samma teorier och slutsatser som jag har dragit. Detta innebär exempelvis att HSBCs perpetual bonds kommer att lösas in senast i slutet av 2021 vilket ger en yield to call på nästan 17 procent.
Goldman Sachs analys stärker min slutsats ytterligare och de obligationer (eviga förlagslån) som under hösten påverkat fonden i negativ riktning borde rimligtvis bli en positiv bidragsgivare eftersom Safe Play har en betydande andel investerat i eviga förlagslån. De flesta perpetual bonds handlas idag till en kraftig underkurs, ofta 70-80 procent av nominellt belopp men måste lösas av banken in till kurs 100.
Tom Andersson
Ansvarig förvaltare Safe Play
Case förvärvade under 2022 samtliga av Catella/Celinas fonder och i samband med detta har vi sett över vårt fondutbud. Celina (tidigare Catella) Avkastningsfond blir nu Case Räntefond Investment Grade. För att förtydliga våra fonders förvaltningsinr [...]
Trots en svårnavigerad marknad slog vår aktiefond Case All Star sitt jämförelseindex med ca 15 procent under 2022 och placerar sig med det i toppskiktet av samtliga svenska aktiefonder. Fonden startade 2017 och har sedan lanseringen lyckats bra med f [...]
Företagsobligationer har liksom aktiemarknaden haft en kraftig nedgång i år men nu är det flera av de större analyshusen som på grund av nedgången och den höga avkastningspotentialen valt att rekommendera en övervikt mot företagsobligationer. Förränt [...]
När vi summerar årets åtta första månader är Case All Star är den Sverigefond som klarat årets nedgång allra bäst. Fonden har med sin tyldiga strategi mot så kallade värdebolag stått emot nedgången mycket väl och fondbetyget har höjts till 5 stjärnor [...]
Case Kapitalförvaltning AB
Norrlandsgatan 10 c / o Cecil Coworking
Phone: 08-662 06 90
Fax: 08-660 36 42
E-mail: info@casefonder.se
Case Kapitalförvaltning AB
Sigurdsgatan 23
721 30 Västerås
Besöksadress: Sigurdsgatan 23
Telefon: 08-662 06 90
E-post: info@casefonder.se
Case Kapitalförvaltning AB
Storgatan 20
352 31 Växjö
Besöksadress: Storgatan 20
Telefon: 0470-500 250
Fax: 0470-500 251
E-post: info@casefonder.se
Case Kapitalförvaltning AB
Pomonaallén 12
269 34 Båstad
Telefon: 070-525 35 45
Fax: 08-660 36 42
E-post: info@casefonder.se
Lämna en kommentar