Ni som har följt Safe Play ett tag vet att fonden är investerad i så kallade eviga förlagslån (perpetual bonds på engelska) som bankerna gav ut på 80-talet. Anledningen att dessa lån är eviga är att obligationerna ska kunna tillgodoräknas som eget kapital vid beräkning av bankernas kapitaltäckning.
Min slutsats har hela tiden varit att bankerna i samband med implementeringen av Basel III-regelverket inte längre kan tillgodoräkna sig dessa lån i beräkningen av kapitaltäckningen och bankerna måste därför lösa in obligationerna.
Idag kom investmentbanken Goldman Sachs ut med en analys innehållande samma teorier och slutsatser som jag har dragit. Detta innebär exempelvis att HSBCs perpetual bonds kommer att lösas in senast i slutet av 2021 vilket ger en yield to call på nästan 17 procent.
Goldman Sachs analys stärker min slutsats ytterligare och de obligationer (eviga förlagslån) som under hösten påverkat fonden i negativ riktning borde rimligtvis bli en positiv bidragsgivare eftersom Safe Play har en betydande andel investerat i eviga förlagslån. De flesta perpetual bonds handlas idag till en kraftig underkurs, ofta 70-80 procent av nominellt belopp men måste lösas av banken in till kurs 100.
Tom Andersson
Ansvarig förvaltare Safe Play
Högräntefonden Case Fair Play får utmärkelsen bästa fond inom kategorin Best Bond Europe High Yield där priset delas ut som ett erkännande till den fond som uppvisat en genomgående stark riskjusterad avkastning i förhållande till likartade fonder. Ca [...]
Det är Placera. som synar första kvartalets vinnar- och förlorarfonder. När Pär Ståhl lyfter fram årets bästa och sämsta Sverigefonder hamnar vår aktiefond Case All Star, som precis belönats med 5 stjärnor, längst upp på prispallen. Case All Star ä [...]
Det märkliga med nuvarande scenario är att europeiska bolag med bra kreditrating, sk Investment Grade, har fått se sina obligationer spreada isär mer än svenska high yield-bolag när förhållande borde vara det motsatta. Jag kan nu köpa en europeiska b [...]
En perfekt storm kallas det när en rad väderfenomen som var för sig inte är så dramatiska råkar förstärka varandra till ett oväder. Läget på företagsobligationsmarknaden uppfyller just nu samtliga kriterier. Vi har inflation, ränteuppgång, politisk o [...]
Case Kapitalförvaltning AB
Box 5352
102 49 Stockholm
Visiting address: Norrlandsgatan 10 c / o Cecil Coworking
Phone: 08-662 06 90
Fax: 08-660 36 42
E-mail: info@casefonder.se
Case Kapitalförvaltning AB
Olof Asklunds gata 6-10
421 30 Västra Frölunda
Besöksadress: Olof Asklunds gata 6-10
Telefon: 070-310 02 02
E-post: info@casefonder.se
Case Kapitalförvaltning AB
Storgatan 20
352 31 Växjö
Besöksadress: Storgatan 20
Telefon: 0470-500 250
Fax: 0470-500 251
E-post: info@casefonder.se
Case Kapitalförvaltning AB
Pomonaallén 12
269 34 Båstad
Telefon: 070-525 35 45
Fax: 08-660 36 42
E-post: info@casefonder.se
Lämna en kommentar