<img height="1" width="1" style="display:none" src="https://www.facebook.com/tr?id=217910878687198&amp;ev=PageView&amp;noscript=1">

Djupdyk i Case Credit Opportunity med Madeleine Almqvist


Madeleine Almqvist ingår ränteteamet och förvaltar bland annat en av våra mest spännande räntefonder, Case Credit Opportunity. Fonden steg med 11,5% under förra året och har startat 2025 i samma anda. Vi har satt oss ned med Madeleine för att djupdyka i fonden, för att förstå varför fonden gick så starkt under 2024 och vad man som investerare kan förvänta sig under 2025.

Madeleine, du är med och förvaltar Case Credit Opportunity. Vad skiljer fonden från våra övriga räntefonder?

I grund och botten förvaltas alla våra fonder utifrån vilken marknadstro vi i förvaltarteamet har. Case Credit Opportunity är en företagsobligationsfond med det mest flexibla mandatet av alla våra fonder. Det betyder att vi som förvaltare har fler verktyg för att navigera i marknaden och jobbar aktivt för att ta positioner utifrån vart vi finner bäst förutsättningar vid olika tidpunkter.

I stora drag delar vi in fonden i fyra delar eller områden om man så vill: Kassa, Investment Grade, High Yield samt Opportunistiska Investeringar. Storleken på varje del justeras utifrån marknadsklimatet och vart vi ser bäst möjligheter vid varje tidpunkt. Allokering mellan de olika delarna kan skilja sig en hel den över tid. Som ett exempel kan vi positionera oss med en större kassaposition i väntan på att köpa något som vi tror är på väg att bli billigt.

 

Madeleine AlmqvistMadeleine Almqvist, medförvaltare Case Credit Opportunity

 

Fonden har en opportunistisk del – vad menas med det?

Helt riktigt, till skillnad från våra övriga räntefonder finns det en del i fonden där vi har en möjlighet att vara lite mer opportunistiska. Man kan se det som att vi har ett extra verktyg att nyttja, för att över tid skapa meravkastning jämfört med övriga fonder. Det kan exempelvis handla om att vi djupdyker i specifika bolag eller sektor som har haft det tufft en period och därmed skapat nedåtpress i priset på bolagens obligationer. Det kan också röra sig om speciella situationer där vi gräver i detaljerna kring obligationsvillkoren, finner händelser som kan utlösa intressanta följdeffekter och därmed gynna investerarna i ett specifikt instrument. Genom noggrann analys kan vi i den opportunistiska delen hitta investeringar där nedsidan är begränsad men med en betydande uppsida, vilket visat sig kunna generera avkastning i nivå med aktier.

 

Ett verkligt exempel från förra året var att vi tog positioner i noggrant analyserade fastighetsobligationer. Vi kunde köpa en krona för 60 öre, vilket i obligationsvärlden är otroliga avkastningsmöjligheter. Många av dessa positioner nådde sin fulla potential under senaste året och har därmed fått lämna fonden. Det finns nu flera nya positioner inom den opportunistiska delen med liknande potential till fin avkastning och bidrag under 2025 & 2026.

 

Världens olika centralbanker påbörjade sina räntesänkningar under 2024. Hur påverkar kommande/framtida räntesänkningar fonden?

Lägre räntenivåer får självklart viss effekt för alla räntefonder. Fallande räntor medför stigande obligationspriser, vilket på kort sikt är bra för våra andelsägare. Över tid så ger lägre basräntor i sin tur lägre räntekuponger. Vi tror dock inte på en tillbakagång till minusräntor eller extremt låga räntor, utan att vi snarare bottnar på en mer sund styrränta omkring 2% i Sverige. Med lägre räntor blir det extra värdefullt med fondens opportunistiska inslag som kan toppa upp till totalavkastningen, givet något lägre bidrag från kupongräntor jämfört med de senaste årens toppnivåer.   

 

Vad kan man som investerare förvänta sig?

Att vi fortsätter jobba aktivt för att hitta bäst allokering utifrån rådande marknadsklimat. Vi strävar alltid efter att hitta obligationer med stabila kuponger, som utgör basen i fonden, för att sedan krydda med den opportunistiska delen på toppen. I och med att Donald Trump återigen tillträder som USA:s president kan vi nog räkna med viss volatilitet givet hans olika utspel. Detta kan sin tur skapa nya fina möjligheter för en fond med hög flexibilitet såsom Case Credit Opportunity. Det är i lite mer turbulenta marknader som vi kan hitta de riktigt bra opportunistiska investeringarna.  

Utöver det har fondens obligationer en hög förräntningstakt, vilket borgar för ett nytt spännande år.

 

Vill du veta mer om fonderna eller få en presentation av förvaltaren så går det bra att kontakta oss på carl.bergenstrahle@casefonder.se eller frida.dyvik@casefonder.se .

 

Texten ovan är marknadskommentarer från Case och ska inte ses som investeringsrekommendation eller rådgivning. Eventuella investeringar sker på egen risk och pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Fondsparande bör ses på lång sikt.

 

 

Lämna en kommentar